Красивая история, адекватная оценка (в 2-3 раза дешевле Астры), растущий рынок. Но есть нюансы...

Мы разбираем компаний и отбираем для вас💎 среди 🚮! Вы сами решаете, какие компании мы смотрим (голосование)

О размещении

Диасофт выходит на IPO 13 февраля, книга заявок закрывается сегодня (у Тинькофф в 11.30 мск). Сейчас уже известно о переподписке в 5 раз, поэтому считаем, что компания разместится по верхней границе диапазона (4500 рублей за акцию). Будет привлечено 3,6 млрд. руб., 2,2 из которых пойдут в компанию, а 1,4 – продажа текущих акционеров. Компания оценена в 45 млрд. рублей

О компании

Диасофт один из крупнейших разработчиков ПО, специализируется на решениях для банков. Доля компания на рынке программ для финансового сектора – 24%, доля на широком рынке ПО – порядка 7%.

Когда очень нужно продать товар, компании прибегают к помощи рекламщиков. Те создают миф о неполноценности без продукта, или невероятно выгодном предложении. Когда нужно продать акции – обращаются к аналитикам и они модифицируют реальность.

Disclaimer: мы с уважением относимся к компании Б1 (бывший EY в России), но аналитический склад ума вынуждает ставить цифры под сомнение. И вот, к чему это привело

Когда мы делали обзор IPO Делимобиля, уделили особое внимание двум слайдам:

— прогнозу роста рынка в 7 раз до 2028 года (!)

— стоимости владения авто в Москве >1 млн рублей/год (обычного авто, не Porsche)

О размещении

Компания планирует разместить до 10% акций (ранее заявлялось о доли до 15%). Средства будут направлены на приобретение новых автомобилей и рефинансирование долга. Компанию оценивают в 60-90 млрд с учетом долга.

На наш взгляд, сейчас идеальный момент выхода на IPO

— процентные ставки высокие (т.е. замещение долга деньгами акционеров даст наибольший эффект), но фондовые рынки не падают: можно получить высокую оценку.

— выход в плюс по операционной прибыли: теперь компания самодостаточная, с подтвержденной бизнес моделью

О компании

Делимобиль — крупнейший каршеринг России с автопарком 24,2 тысяч авто. Компания ведет бизнес в 10 городах, т.е. есть места, где присутствует только Делимобиль, и нет ни Яндекса, ни Сити, ни тем более Белки.